Fon tasfiyesinde para geri dönüyor, takvim netleşiyor

Bir tasarruf sahibi için en yorucu bekleyiş, paranızın nerede olduğunu bilmemektir. Hesabınızda bir rakam görürsünüz, fonun adı tanıdıktır, ama o rakamın ne zaman nakde döneceği, ne kadarının geri geleceği ve bu sürecin hangi hukuki zeminde yürüdüğü belirsizse güven sarsılır. Bugün açıklanan gelişmeler, tam da bu belirsizliğin bir bölümünü ortadan kaldırıyor: Olağanüstü tasfiye kapsamındaki fonlarda ilk ara ödemelerin 30 Ekim 2026 Cuma günü başlaması öngörülüyor.

Kamuoyuna yansıyan açıklamaya göre, 8. Fon Koordinasyon Kurulu Toplantısı Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz başkanlığında yapıldı. Toplantıya Adalet Bakanlığı, Hazine ve Maliye Bakanlığı ile bu bakanlıkların ilgili kurum ve kuruluşlarının temsilcileri katıldı. Buradaki ayrıntı kulağa bürokratik gelebilir; oysa birden fazla bakanlığın aynı masada oturması, meselenin yalnızca bir piyasa düzenlemesi değil, aynı zamanda bir hukuk ve güvence sorunu olarak ele alındığını gösteriyor.

Sürecin hukuki çerçevesi de netleşmiş durumda. Açıklamaya göre 22 Ekim 2026 tarihli ve 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, 27 Ekim 2026 tarihinde Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Kanun kapsamında Sermaye Piyasası Kurulu'nun 27 Ekim 2026 tarihli ve 76/1903 sayılı kararıyla tasfiye ve ödemelere ilişkin usul ve esaslar da belirlendi. Yani artık elimizde bir takvim, bir usul ve bu usulün dayandığı bir yasal zemin var. Tasarruf sahibi açısından asıl fark burada: Belirsizlik yerine, kuralları önceden yazılmış bir süreç.

Rakamlar da sürecin hangi aşamaya geldiğini gösteriyor. SPK'nın 15 Ekim 2026 tarihli kararıyla tasfiye ödemelerine başlanan Hedef Portföy Yönetim Şirketi A.Ş.'nin kurucusu olduğu fonlarda, 31 fonun 27'sinin tasfiye işlemleri 23 Ekim 2026 itibarıyla büyük ölçüde tamamlandı. Bu kapsamda toplam 26 bin 152 hesaba 27,2 milyar lira ödendi. Söz konusu grubun kalan 4 fonuna ilişkin çalışmalar ise devam ediyor.

Daha geniş resme bakıldığında, sürecin başından bu yana tasfiye aşamasında olan fon sayısı 131'den 38'e düşmüş durumda. Toplamda 71 bin 899 hesaba 68 milyar lira tutarında ayni ve nakdi tasfiye ödemesi yapıldığı belirtiliyor. Bu iki veriyi yan yana koyduğumuzda ortaya çıkan tablo şu: Ödemelerin önemli bir kısmı tamamlanmış, ancak süreç henüz kapanmamış. Kalan fonlar için çalışmalar sürüyor ve TMSF nezdinde oluşturulan hesaplara iadeler devam ediyor.

İşin bir de soruşturma boyutu var. Açıklamaya göre MASAK, fon soruşturmasına konu şirketler, manipülasyon şüphesi bulunan kişiler, gerçekleştirilen şüpheli işlemler ve fonların gerçek faydalanıcıları hakkında yurt dışı bağlantılı çalışmalarını sürdürüyor. Burada dikkatli bir ayrım yapmak gerekiyor: Tasfiye ödemelerinin başlaması, tasarruf sahibinin parasına kavuşması anlamında olumlu bir adım; soruşturmanın varlığı ise olayın kaynağına ilişkin henüz tamamlanmamış bir sürece işaret ediyor. İkisini birbirine karıştırmadan okumak, hem hukuki sürecin hem de kamuoyunun sağlıklı bilgilenmesi açısından önemli.

Peki bu tablo, sıradan bir tasarruf sahibi için ne anlatıyor? Birincisi, ödeme takvimi artık daha somut. İlk ara ödemelerin 30 Ekim 2026 Cuma günü başlaması öngörülüyor; bu, bekleyenler için elle tutulur bir tarih. İkincisi, yapılan ödemelerin büyüklüğü, sürecin kağıt üzerinde kalmadığını gösteriyor: 71 bin 899 hesaba ulaşan 68 milyar liralık ayni ve nakdi ödeme, ciddi bir büyüklük. Üçüncüsü, ayni ödeme ifadesi, geri dönüşün her zaman nakit olmadığını da hatırlatıyor. Fonun içeriğine bağlı olarak tasarruf sahibine menkul kıymet ya da nakit aktarılabilir; bu ayrımı bilmek, hesabında ne göreceğini anlamak isteyenler için önemli.

Kamu politikaları açısından asıl mesele ise sürecin tekrarlanmaması. Açıklamada, benzer sorunların bir daha yaşanmaması adına yapısal adımları içerecek bir kanun teklifi taslağı üzerinde teknik hazırlıkların hızlandırılacağı, sektör paydaşlarıyla istişare edilerek olgunlaştırılacak taslağın Meclis'in takdirine sunulacağı belirtiliyor. Buradaki niyet beyanını, henüz yürürlüğe girmiş bir düzenleme olarak değil, ileriye dönük bir hazırlık olarak okumak gerekiyor. Nihayetinde bir piyasanın güvenilirliği, yalnızca kriz anında ödeme yapmasıyla değil, aynı krizin bir daha doğmamasını sağlayan kuralları yerleştirmesiyle ölçülür.

Gelir dağılımı ve emek cephesinden bakanlar için konunun bir başka yüzü daha var. Yatırım fonları, çoğu zaman büyük sermayenin işi gibi görünse de, aslında küçük birikimlerin de girdiği bir alan. Bir memurun, bir emeklinin, bir esnafın biriktirdiği paranın bir kısmı bu fonlardan geçebiliyor. Dolayısıyla tasfiye ödemelerinin gecikmesi ya da belirsizlik, yalnızca portföy büyüklüğü yüksek olanları değil, birikimini korumaya çalışan geniş bir kesimi ilgilendiriyor. 71 bin 899 hesap sayısı bunu açıkça gösteriyor; burada söz konusu olan, tabana yayılmış bir mağduriyetin giderilmesi süreci.

Yine de temkinli olmakta yarar var. Açıklanan tarihler "öngörülüyor" ve "planlanıyor" ifadeleriyle veriliyor; bu, takvimin büyük ölçüde netleştiğini ama sürecin doğası gereği izlenmesi gerektiğini anlatıyor. Kalan 4 fonun tasfiyesinin ne zaman biteceği, ara ödemelerin hangi hesaplara hangi sırayla yansıyacağı gibi ayrıntılar için açıklanan usul ve esasların takip edilmesi gerekiyor. Tasarruf sahibinin yapacağı en sağlıklı şey, kulaktan dolma bilgiyle hareket etmek yerine resmi kanallardan kendi hesabının durumunu izlemek.

Bugünkü tablo, bir sürecin sonu değil ama önemli bir eşiği. Paranın geri dönüşü başlıyor, hukuki zemin sağlamlaşıyor ve soruşturma tarafı ayrı bir kulvarda ilerliyor. Ekonomi yazınında güven, çoğu zaman rakamlarla değil, verilen sözün tutulmasıyla ölçülür. 30 Ekim'de hesaplara yansıyacak ödemeler, bu ölçünün somut bir karşılığı olacak. Geriye kalan ise, benzer bir tablonun bir daha yaşanmaması için atılacak yapısal adımların takvimi ve içeriği.