Merkez Bankası neden rekor düzeyde zarar etti? Mahfi Eğilmez açıkladı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2025 yılına ait bilançosu, ekonomideki tabloyu yeniden gündeme taşıdı. Resmi Gazete’de yayımlanan verilere göre banka, yılı 1 trilyon 64 milyar 875 milyon liranın üzerinde zararla kapattı.

Hazine eski Müsteşarı ekonomist Mahfi Eğilmez, yayımladığı analizde bu tabloyu yalnızca teknik bir bilanço meselesi olarak değil, uygulanan ekonomi politikalarının doğrudan sonucu olarak değerlendirdi.

“POLİTİK TERCİHLERİN FATURASI”

Eğilmez’e göre ortaya çıkan zarar, uzun süredir uygulanan politikaların kaçınılmaz sonucu. Bu zararın yalnızca sayısal bir veri olmadığını vurgulayan ekonomist, sürecin toplumsal etkilerine de dikkat çekti.

2,6 TRİLYONLUK ZARARIN NEDENLERİ

Eğilmez, son üç yılda biriken yaklaşık 2,6 trilyon liralık zararın arkasında üç temel unsur olduğunu belirtti:

Negatif reel faiz politikası nedeniyle Türk Lirası’nın değer kaybetmesi ve bu kaybı sınırlamak için devreye alınan Kur Korumalı Mevduat (KKM) sisteminin oluşturduğu maliyet.

Merkez Bankası’nın piyasadan yüksek faizle fonlama yaparken, elindeki varlıklardan daha düşük getiri elde etmesi sonucu oluşan faiz farkı zararı.

Rezervleri desteklemek amacıyla yapılan swap ve benzeri işlemlerin kısa vadede olumlu görünse de uzun vadede bilanço üzerinde baskı oluşturması.

“MERKEZ BANKASI BATMAZ AMA RİSK BÜYÜK”

Eğilmez, Merkez Bankası’nın teknik olarak batmasının mümkün olmadığını ancak bu durumun riskleri ortadan kaldırmadığını ifade etti. Zararın en önemli sonucunun enflasyon üzerinde baskı oluşturmak olduğunu belirten Eğilmez, ayrıca Hazine’ye kâr aktarımının yapılamamasının bütçe dengesini zorlayacağını söyledi.

Analizinde dikkat çekici bir uyarıya da yer veren Eğilmez, kısa vadeli çözümlerin uzun vadede daha ağır sonuçlar doğurduğunu vurgulayarak, ekonomi politikalarında sürdürülebilirliğin önemine işaret etti.