TCMB'nin Faiz İndirimi Sonrası Uzmanlardan Kritik Değerlendirme

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını beklentiler doğrultusunda 100 baz puan düşürerek yüzde 40,5'ten yüzde 39,5'e çekti. TCMB, faiz oranlarına ilişkin duyurusunda, "Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilmektedir. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır" ifadelerini kullandı.

Uzmanlar, TCMB'nin bu kararla birlikte enflasyondaki yukarı yönlü riskleri göz ardı etmediğini ve takip eden indirimlerin seyrinin, ekim-kasım enflasyon verileri ile 7 Kasım'da açıklanacak Enflasyon Raporu'ndaki tahminlere bağlı olacağını öngörüyor.

KARAR METNINDE "ŞAHIN TON" GÜÇLENDI

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Kutay Gözgör, Kurul'un faiz indirimine rağmen karar metninde "şahin" sinyallere yer verildiğini belirtti. Gözgör, metinde enflasyonun ana eğiliminin yükseldiğinin, dezenflasyon sürecinin yavaşladığının ve risklerin artık belirginleştiğinin net bir şekilde ifade edildiğini kaydetti.

Gözgör, metindeki en kritik değişikliğin, indirim adımlarının büyüklüğünün "gözden geçirilecektir" yerine "gözden geçirilmektedir" şeklinde güncellenmesi olduğunu vurgulayarak, bu ifadenin Kurul'un faiz indirim döngüsünü yavaşlatmayı aktif olarak değerlendirdiğini gösteren güçlü bir sinyal olduğunu ifade etti. Gözgör, aralık ayındaki kararın, enflasyon verilerine bağlı olduğunu ve eğer veriler ılımlı gelirse düşük miktarlı (100 baz puan gibi) bir indirimin mümkün olabileceğini, ancak bozulma devam ederse indirim döngüsünün "duraklatılması" seçeneğinin en güçlü ihtimal olacağını belirtti.

"MERKEZ BANKASI GEVŞEMEYE TEMKINLI DEVAM EDIYOR"

AA Finans analisti Haluk Bürümcekçi, TCMB'nin makroihtiyati çerçeveye ve likiditeye yönelik mesajlarda temkinli duruşunu koruduğunu söyledi. Bürümcekçi, politika faizi adımlarının büyüklüğünün verilere bağlı ve toplantı bazında belirleneceği vurgusunun, takip eden faiz indirimlerinin büyüklüğünün gelişmelere göre farklılık gösterebileceğini düşündürdüğünü dile getirdi.

İntegral Yatırım Ekonomik Araştırmalar Müdürü Seda Yalçınkaya Özer de Merkez Bankası'nın sınırlı faiz indirimi yaparak gevşeme sürecini temkinli bir şekilde devam ettirdiğini ve bu yavaş temponun enflasyon hedefinden uzaklaşmanın farkında olunduğunu gösterdiğini belirtti. Özer, metindeki ton değişikliğinin, Kurul'un enflasyon görünümündeki bozulmaya karşı oldukça tetikte olduğunu ve her toplantıyı ayrı değerlendireceğini gösterdiğini kaydetti.

Ata Yatırım Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Cemal Demirtaş ve Societe Generale Ekonomisti Juan Orts da kararın beklentiler doğrultusunda geldiğini ve 100 baz puanlık indirimin mantıklı bir uzlaşma olduğunu ifade ettiler. Özer, piyasanın ilk reaksiyonunun ılımlı olduğunu ve Borsa İstanbul’un kararı pozitif fiyatlamayla karşıladığını sözlerine ekledi.