Starbucks üçüncü çeyrek bilançosunu açıkladı: Hissede değerleme tartışması başladı

Starbucks, 2026 mali yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Şirket, 29 Temmuz 2026'da açıkladığı bilançosunda 9,32 milyar dolar gelir elde ederken net kârını 1,05 milyar dolar olarak bildirdi.

Devam eden faaliyetlerden hisse başına kazanç seyreltilmemiş bazda 0,92 dolar, seyreltilmiş bazda ise 0,91 dolar olarak gerçekleşti. Çeyrek sonuçlarının ardından şirket yönetimi 2026 mali yılının tamamına ilişkin beklentilerini de yukarı yönlü güncelledi.

STARBUCKS 2026 BEKLENTİLERİNİ YÜKSELTTİ

Starbucks'ın mali yılın ilk dokuz aylık dönemindeki toplam geliri 28,77 milyar dolara ulaşırken net kârı 1,85 milyar dolar olarak kaydedildi. Bu dönemde hem seyreltilmemiş hem de seyreltilmiş hisse başına kazanç 1,62 dolar seviyesinde gerçekleşti.

Şirket yönetiminin güncel tahminlerine göre 2026 mali yılının tamamında konsolide net gelirlerin geçen yıla kıyasla yatay kalması veya sınırlı artış göstermesi bekleniyor. Seyreltilmiş GAAP hisse başına kazanç beklentisi ise 2,14-2,24 dolar aralığında bulunuyor.

Starbucks, devam eden hisse geri alım programı kapsamında 30 Mart ile 28 Haziran 2026 tarihleri arasında yeni bir hisse alımı gerçekleştirmedi. Şirketin 2006 yılında başlayan program kapsamında bugüne kadar geri aldığı toplam hisse sayısının ise 670 milyon 188 bin 630 olduğu belirtildi.

STARBUCKS HİSSESİNDE YÜKSEK F/K DİKKAT ÇEKTİ

Finansal sonuçların yanı sıra Starbucks hisselerinin mevcut değerlemesi de yatırımcıların gündeminde. 105,58 dolar seviyesinden işlem gören şirket hisseleri, yılbaşından bu yana yüzde 25,74 değer kazanırken bir yıllık toplam hissedar getirisi yüzde 17,64'e ulaştı.

Simply Wall St hesaplamalarında Starbucks hissesi için adil değer 106,25 dolar olarak gösteriliyor. Bu rakamın 105,58 dolarlık güncel fiyatla oldukça yakın olması, fiyat ile hesaplanan adil değer arasında büyük bir fark bulunmadığına işaret ediyor.

Ancak fiyat-kazanç (F/K) oranı üzerinden yapılan karşılaştırmada farklı bir tablo ortaya çıkıyor. Starbucks hisseleri 60,7 F/K çarpanıyla işlem görürken ABD ağırlama sektöründeki ortalama 23,2, sektör emsallerinin ortalaması ise 45,4 seviyesinde bulunuyor. Analistlerin şirket açısından makul gördüğü F/K çarpanı ise 41,4 seviyesinde.

Mevcut 60,7'lik çarpanın söz konusu seviyelerin üzerinde bulunması, yatırımcıların Starbucks'ın gelecekte sağlayacağı kazanç artışı için önemli bir prim ödediği şeklinde değerlendiriliyor.

"BACK TO STARBUCKS" STRATEJİSİ DEVAM EDİYOR

Şirket yönetimi, operasyonel performansı güçlendirmek amacıyla hayata geçirilen "Back to Starbucks" (Starbucks'a Dönüş) stratejisini sürdürmeye hazırlanıyor. Program kapsamında çalışan bağlılığının artırılması ve personel devir hızının azaltılması hedefleniyor.

Yönetim, çalışan tarafında sağlanacak iyileşmenin müşteri deneyimine ve işlem kalitesine olumlu yansımasını, bunun da uzun vadede gelir ve net marjları desteklemesini bekliyor. Kahvehane tasarımlarının yenilenmesi ve büyüme potansiyeli yüksek pazarlardaki genişleme planları da Starbucks'ı müşteriler açısından yeniden bir "üçüncü mekân" olarak konumlandırma stratejisinin parçaları arasında bulunuyor.

Bununla birlikte şirketin önünde önemli riskler de var. Artan iş gücü maliyetleri ve mağaza bazlı satışlarda kaydedilen yüzde 1'lik gerileme, kârlılık ve marjlardaki toparlanmayı zorlaştırabilecek gelişmeler arasında gösteriliyor.

Starbucks'ın önümüzdeki dönemde sağlayacağı kazanç büyümesi, özellikle 60,7 seviyesindeki yüksek F/K çarpanının sürdürülebilir olup olmayacağı açısından yatırımcıların yakından takip edeceği göstergelerden biri olacak.