Goldman Sachs, Türkiye’de yıl sonu enflasyon beklentisini korudu

Türkiye’de yıllık enflasyon ekim ayında yüzde 29,7’den yüzde 29,8’e yükseldi. Goldman Sachs, çekirdek enflasyon göstergelerindeki hızlanma ve döviz rezervlerinde yaşanan gerilemeye dikkat çekerek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) yılın geri kalanında politika faizini sabit tutacağını öngördü.

Goldman Sachs’ın 3 Kasım tarihli değerlendirmesinde, ekim ayında aylık enflasyonun mevsimsellikten arındırılmamış bazda yüzde 1,8’den yüzde 2,6’ya çıktığı belirtildi. Artışta işlenmemiş gıda fiyatlarındaki sert yükseliş, eylül ayındaki belirgin düşüşün kısmen tersine dönmesi ve mevsimsel giyim fiyatları etkili oldu.

ÇEKİRDEK ENFLASYON GÖSTERGELERİNDE HIZLANMA

Banka, enflasyondaki yükselişin yalnızca gıda ve giyim fiyatlarıyla sınırlı kalmadığına dikkat çekti. Goldman Sachs’ın kendi mevsimsel düzeltmesine göre aylık manşet enflasyon yüzde 1,7’den yüzde 2,4’e yükseldi. TÜİK’in çekirdek C göstergesi ise yüzde 2 seviyesine çıktı.

Goldman Sachs’ın takip ettiği diğer çekirdek enflasyon göstergelerinde de ekim ayında artış kaydedildi.

ENFLASYON BEKLENTİLERİ VE İÇ TALEP BASKI OLUŞTURUYOR

Goldman Sachs, çekirdek enflasyondaki hızlanmanın son dönemde enflasyon beklentilerinde yaşanan bozulmayla bağlantılı olabileceğini değerlendirdi. Banka, eylül ayında Satın Alma Yöneticileri Endeksi'nde (PMI) girdi ve çıktı fiyatlarının belirgin biçimde yükselmesine de işaret etti.

Değerlendirmede, iç talepte devam eden toparlanmanın maliyet şoklarının çekirdek enflasyona yansımasını kolaylaştırdığı ifade edildi.

Banka ayrıca miktar bazlı finansal koşullar endeksinde eylül ayında görülen 1 puanlık sıkılaşmanın, gelecek iki çeyrekte ekonomik büyümeyi 0,6 puan azaltabileceğini öngördü. Maliye politikası ve makroihtiyati tedbirlerdeki gevşemenin ise bu etkiyi kısmen sınırlayabileceği belirtildi.

2026 YIL SONU ENFLASYON TAHMİNİ YÜZDE 29

Goldman Sachs, temel enflasyon göstergelerinin genel olarak yatay seyretmesini beklerken risklerin hafif yukarı yönlü olduğuna dikkat çekti. Banka, 2026 yıl sonu yıllık enflasyon tahminini yüzde 29 seviyesinde korudu.

TCMB'NİN FAİZ İNDİRİMİNE GİTMESİ BEKLENMİYOR

Goldman Sachs, TCMB’nin yılın geri kalanında politika faizini sabit tutmasını bekliyor. Bankanın değerlendirmesinde döviz rezervlerindeki gerileme de bu beklentiyi destekleyen unsurlar arasında gösterildi.

Eylül başından bu yana döviz rezervlerinde altın değerlemesi hariç 18 milyar dolar, altın dahil edildiğinde ise 30 milyar dolar düşüş yaşandığı belirtildi. Goldman Sachs, rezervlerdeki bu gerilemenin yılın kalanında faiz indirimi beklenmemesini desteklediğini ifade etti.