Yatırımcılar Dikkat! Altın İçin Ezber Bozan Değerlendirme Geldi

ALTININ GÜVENLI LIMAN STATÜSÜ TARTIŞILIYOR

Orta Doğu’daki çatışmaların başlamasından bu yana altın, tarihsel trendin aksine diğer ana varlık sınıflarının gerisinde kaldı. 2025’te %55’lik güçlü bir yükseliş kaydeden değerli metal, mart ayında yaşanan satış baskısıyla yatırımcısını şaşırttı. Dünya borsaları düşerken altındaki kayıp %14,5 ile daha sert oldu.

ANA BELIRLEYICI: PARA POLITIKASI

• Morgan Stanley stratejisti Amy Gower, altının zayıf performansını gerçek faiz oranı beklentilerine bağlıyor.

• Enerji arz şoku, ABD’de faiz indirimi umutlarını azalttı ve altının güvenli liman işlevini baskıladı.

• Altın, enflasyonist şoklara karşı her zaman koruma sağlamıyor; faiz getirisi olmayan bir varlık olarak yüksek faiz beklentilerinden olumsuz etkileniyor.

TALEP TARAFINDAKI BASKILAR

• Merkez bankaları mart ayında alımlara ara verdi. TCMB, 27 Şubat–27 Mart arasında 52 ton satış ve 79 ton swap işlemi yaptı.

• Hindistan külçe altın ithalat onaylarını erteledi.

• ETF fonları yılın ilk iki ayında aldıkları 150 tonun yaklaşık 90 tonunu sattı.

YIL SONU BEKLENTISI

• Morgan Stanley, kısa vadeli sarsıntıya rağmen yıl sonu için ons altın 5.200 dolar hedefini koruyor.

• Fed’in 2027 Ocak ve Mart aylarında beklenen faiz indirimlerinin ETF alımlarını tetiklemesi öngörülüyor.

RISKLER

• İran ile çatışmanın uzaması ve Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışının kesilmesi, petrol fiyatlarını ve enflasyonu yüksek tutabilir.

• Bu senaryo, Fed’in faiz indirim yol haritasını karmaşıklaştırarak altın fiyatlarını baskı altında tutabilir.

Altın, çatışma dönemlerinde alışıldık güvenli liman rolünü bu kez yerine getiremedi. Para politikası beklentileri ve kurumsal talepteki zayıflama fiyatları aşağı çekerken, yıl sonu için 5.200 dolar hedefi korunuyor. Ancak jeopolitik riskler ve yüksek faiz ihtimali altının geleceğini belirsiz kılıyor.

Altın Yatırımcısı Aman Dikkat! Bu Hata Kazancı Sessizce Eritiyor

Altın yarışında dengeler değişti! En çok alan ve satan ülkeler açıklandı