Microsoft’ta alarm zilleri: Yapay zeka harcamaları hisseleri çökertti, 360 milyar dolar uçtu

Financial Times’ın yayımladığı analiz, ABD merkezli teknoloji devi Microsoft’un piyasa değerinde dikkat çekici bir erime yaşandığını ortaya koydu. Veri merkezi harcamalarındaki hızlı yükselişin ardından şirket hisseleri perşembe günü yüzde 10 gerilerken, bu sert düşüş Microsoft için 2020’deki Kovid-19 çöküşünden bu yana en kötü günlük performans olarak kayıtlara geçti. Yaşanan kayıpla birlikte şirketin piyasa değeri 3,2 trilyon dolara indi.

Satış baskısının arkasında, Microsoft’un Aralık ayı sonunda tamamlanan çeyrekte veri merkezi harcamalarının yıllık bazda yüzde 66 artarak 37,5 milyar dolara yükseldiğini açıklaması yer aldı. Devasa yatırım rakamları, yapay zeka altyapısına ayrılan bütçelerin ne ölçüde ve ne zaman gelir yaratacağına dair endişeleri artırdı.

Her ne kadar şirket, düzeltilmiş kâr ve gelir kalemlerinde analist beklentilerini aşmış olsa da, bulut bilişim alanındaki büyümenin öngörülerin gerisinde kalması piyasaları tatmin etmedi. Uzmanlar, yatırımcıların artık büyümeden çok bu harcamaların kârlılığa dönüşme hızına odaklandığını vurguluyor.

Barclays ABD Hisse Senetleri Strateji Başkanı Venu Krishna, Financial Times’a yaptığı değerlendirmede, yatırımcı algısının netleştiğini belirterek, “Harcamaların boyutu o kadar büyük ki, asıl soru bu yatırımların nasıl ve ne zaman paraya dönüşeceği” ifadelerini kullandı.

Microsoft hisselerindeki sert gerileme, teknoloji ağırlıklı endeksleri de aşağı çekti. Nasdaq Bileşik Endeksi gün içinde yüzde 2,6’ya kadar düşerken, seansı yüzde 0,7 kayıpla tamamladı. S&P 500 endeksi ise günü yüzde 0,1 ekside kapattı.

Öte yandan piyasalarda Microsoft’un OpenAI ile olan güçlü bağı da yakından izleniyor. Şirketin ileriye dönük bulut sözleşmelerinin yaklaşık yüzde 45’inin OpenAI kaynaklı olması, yatırımcılar arasında risk yoğunlaşması tartışmalarını gündeme getirdi. Société Générale’den Manish Kabra, piyasanın bu bağımlılığı dikkatle analiz ettiğini ifade etti.

Analistler, yapay zeka yarışında teknoloji devleri arasında belirgin bir ayrışma yaşandığına da dikkat çekiyor. Bazı şirketler güçlü bilançolarla yükselirken, ağır yatırım yükü taşıyan firmalar daha fazla sorgulanıyor. Uzmanlara göre sektör, artık “herkesin kazandığı” bir dönemden ziyade, net kazananlar ve kaybedenlerin öne çıktığı yeni bir faza girmiş durumda.

Bu tabloya ABD ekonomisine ilişkin büyüme beklentilerindeki zayıflama da eklenince, küresel piyasalarda temkinli hava daha da güçlenmiş görünüyor.