Merkez Bankası’ndan yeni analiz; Yüksek enflasyon beklentisi daha fazla krediye yol açıyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), "Enflasyon Beklentileri ve Kredi Davranışı: Türkiye’ye İlişkin Mikro Bulgular" başlıklı bir ekonomi notu yayımladı. Bu çalışmada, enflasyon beklentilerinin bireyler ve işletmeler üzerindeki etkileri incelenerek, yüksek enflasyon beklentilerinin daha büyük tutarlarda TL kredisi kullanımına yol açtığı değerlendirildi.

TCMB analizine göre, enflasyon beklentilerindeki bozulma nedeniyle artan TL kredi talebi, yüksek kredi finansman maliyetleri ve kısa vadeli kredi kullanımıyla doğrudan bağlantılı.

Bankanın internet sitesinde İngilizce olarak yayımlanan çalışmada şu özet bilgiler paylaşıldı:

"Enflasyon beklentilerinin yönetilmesi, özellikle gelişmekte olan ülkelerde, modern merkez bankacılığı politikalarının etkinliği açısından kritik bir unsurdur. Bu çerçevede, reel sektör firmalarının enflasyon beklentilerindeki değişimlerin etkilerini anlamak, fiyatlandırma, ücretlendirme, istihdam ve yatırım kararlarının doğru analiz edilmesi açısından önem taşımaktadır. Ancak, akademik literatürde firmaların geleceğe yönelik enflasyon algılarının finansal sonuçlarına dair kapsamlı bir bilgi bulunmamaktadır.

Bu çalışmada, 2011-2024 dönemi için Türkiye’ye özel olarak İktisadi Yönelim Anketi verileri ile mikro kredi verileri birleştirilerek, enflasyon beklentileri ve kredi davranışı arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Bulgular, şirketlerin enflasyon beklentilerindeki artışın daha yüksek tutarlı kredi kullanımıyla ilişkili olduğunu ortaya koymaktadır.

Ayrıca, örneklem döneminin ilerleyen yıllarında bu durumun yabancı para (YP) kredisi kullanımını azalttığı gözlenmiştir. Çalışmada yapılan diğer analizler, enflasyon beklentilerinin kötüleşmesi sonucu artan TL kredi talebinin, yüksek finansman maliyetleri ve kısa vadeli kredilerle doğrudan bağlantılı olduğunu göstermektedir."