Küresel Piyasalar Bir Sonraki Hafta Neye Odaklanacak?

ABD'de federal kamu faaliyetlerinin durması (hükümet kapanması) nedeniyle ekonomik verilerin yayınlanmasının ertelenmesi, piyasaların güncel durum hakkında bilgi edinmesini zorlaştırdı. New York, Tokyo ve Londra'dan uzmanların derlediği bu analizde, önümüzdeki hafta (7-11 Ekim 2025) takip edilecek dört ana gelişme öne çıkıyor.

1. DOLARIN GELECEĞI VE FAIZ BEKLENTILERI

Yılın son çeyreğine güçlü başlayan Dolar, ilk iki çeyrekteki kayıplarına rağmen üçüncü çeyreği ana para birimleri karşısında %1 kazançla kapattı. Küresel döviz piyasası, doların son aylardaki istikrar kazanma eğilimiyle bir nebze rahatladı. Dolar üzerindeki baskıyı azaltan faktörlerden biri, ABD Yüksek Mahkemesi'nin, Başkan Trump'ın Fed yetkilisi Lisa Cook'un görevden alınması talebini reddetmesiyle, merkez bankası bağımsızlığı konusunun şimdilik gündemden düşmesi oldu.

Öte yandan, ABD iş gücü piyasasının zayıflaması, Fed'in faiz indirimi yapacağı yönündeki beklentileri artırdı. Eğer federal kamu hizmetleri kesintisi sürerse dolar değer kaybedebilir. Uzmanlar, Japon yeninin iyi bir alternatif olabileceğini ve euronun dolar karşısında neredeyse ulaştığı 1.20 seviyesini görebileceğini tahmin ediyor.

2. EKONOMIK VERI ERTELEMELERI VE TAHVIL İHALELERI

Önümüzdeki hafta ABD'nin ekonomik veri takvimi, kamu hizmetlerinin durmasından kaynaklanan belirsizliği minimumda tutacak şekilde sakin görünüyor. Yatırımcılar, normalde Salı günü açıklanması beklenen ABD ticaret dengesi ve Cuma günkü Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi gibi veriler olmadan idare edecek gibi duruyor.

Ancak ABD Hazine Bakanlığı, tahvil ihalelerine devam edecek. Hazine; Salı 58 milyar dolarlık üç yıl vadeli, Çarşamba 39 milyar dolarlık 10 yıl vadeli ve Perşembe 22 milyar dolarlık 30 yıl vadeli tahvil ihraç edecek. Analistler, kamu çalışanlarının izne çıkarılmasının olası mali etkilerine rağmen, 10 yıllık gösterge tahvilin getirisinin %4'ün üzerinde seyretmesi nedeniyle tahvil talebinin güçlü kalacağına işaret ediyor. Ayrıca, hava yolu şirketi Delta Airlines ve giyim firması Levi Strauss gibi şirketler gelecek hafta üçüncü çeyrek bilançolarını açıklamaya başlayacak.

3. İLAÇ SEKTÖRÜNDE İYIMSERLIK VE YENI GÜMRÜK VERGILERI

Zorlu bir dönemden geçen küresel ilaç sektörü, Pfizer ile ABD hükümeti arasında varılan anlaşmayla destek buldu. Anlaşma, gümrük vergilerinde kolaylık karşılığında Medicaid kapsamındaki reçeteli ilaçların fiyatlarının düşürülmesini içeriyor. Bu anlaşma, sektördeki başka uzlaşmalara da zemin hazırlaması beklentisi yarattı.

ABD sağlık hizmetleri sektörü hisseleri bu hafta %5.6 artışla son üç yılın en iyi haftalık performansını kaydederken, Avrupa sağlık hizmetleri sektörü hisseleri de %7.6 artışla 2008'den bu yana en iyi haftalık performansına hazırlanıyor. Ancak yatırımcılar, bu iyimserliğin haklı çıkıp çıkmayacağını izlemeye devam edecek. Öte yandan ABD, mutfak dolapları, mobilyalar ve kereste ithalatına yönelik ek gümrük vergileri getirdi ve yurt dışında üretilen filmlere de %100 gümrük vergisi uygulama kararı aldı.

4. PETROL PIYASASINDA ARTAN ARZ FAZLASI BASKISI

Petrol fiyatları, artmaya devam eden yüksek küresel arzın ve istikrarsız talep seyrinin baskısı altında kalıyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2026'da günlük 3 milyon varil kadar arz fazlası görülebileceğini öngörüyor; bu yıl için ise günlük 600.000 varil arz fazlası bekleniyor.

Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) ve Rusya liderliğindeki OPEC+ grubunun bu hafta sonu yapacağı toplantıda, küresel salgın döneminde uygulanan üretim kısıtlamalarını hızlandırma kararı alması bekleniyor. Bu gelişmelerle birlikte, ham petrolün varil fiyatı 65 dolara kadar gerileyerek, 2022'de Rusya-Ukrayna Savaşı'nda görülen seviyenin neredeyse yarısına inmiş durumda.