Küresel faiz ayrışması doları vuruyor: 2026’da daha sert düşüş kapıda

2025 yılında diğer para birimlerine karşı sert şekilde değer kaybeden ABD dolarının, gelecek yıl küresel faiz politikalarındaki ayrışma nedeniyle daha da zayıflaması bekleniyor. Özellikle ABD faizleri aşağı yönlü seyrini korurken, Euro Bölgesi ve bazı gelişmiş ekonomilerde faiz artışı ihtimalinin güçlenmesi, yatırımcıları farklı para birimlerine yöneltiyor.

Financial Times’ın aktardığı analize göre, swap piyasalarında oluşan fiyatlamalar Avrupa Merkez Bankası’nın 2026’da faiz indiriminden çok faiz artışına yakın olduğunu ortaya koyuyor. Buna karşılık ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yarınki toplantıda faiz indirimine gitmesine kesin gözüyle bakılırken, 2026 boyunca en az iki ek indirim daha yapacağı tahmin ediliyor.

Nefes’in aktardığı verilere göre, küresel ekonomik toparlanmayla birlikte Kanada ve Avustralya’da da gelecek yıl faiz artışı olasılığı yükseldi. İngiltere Merkez Bankası’nın ise 2026 yazında faiz indirim döngüsünün en düşük seviyesine ulaşması bekleniyor.

2026: MERKEZ BANKALARI İÇİN KRİTİK YIL OLABİLİR

TD Securities analisti Pooja Kumra, önümüzdeki senenin Euro Bölgesi, Kanada ve Avustralya gibi büyük ekonomilerde politika değişiminin yoğun hissedileceği bir dönem olabileceğini belirterek, “Merkez bankalarında şahin ton giderek güçleniyor” ifadelerini kullandı. Bu eğilim, ABD ile diğer ülkeler arasındaki faiz farkını daraltsa da yönlerin zıt olması doların daha derin bir değer kaybına yol açabilir. Dolar, yalnızca bu yıl bile diğer büyük para birimleri karşısında yüzde 8’den fazla düşüş yaşadı.

Faiz oranlarının düşmesi, bir para birimini elde tutma motivasyonunu zayıflatırken hükümetlerin borçlanma maliyetlerini de azaltıyor. Euro Bölgesi ve diğer gelişmiş ekonomilerde faizler hâlâ ABD’nin gerisinde seyrediyor; bunun temel nedeni ise bölgesel büyümenin daha yavaş olması.

EURO BÖLGESİNDE SÜRPRİZ FAİZ ARTIŞI BEKLENTİSİ

Buna rağmen, analistler ECB’nin büyümeyi desteklemek için yeni bir faiz indirimi sürecine girmesini beklemiyor. Trump yönetiminin ticaret politikalarının, başlangıçta öngörüldüğü kadar Avrupa ekonomilerine zarar vermediği düşünülüyor.

Swap fiyatlamalarına göre, yıl sonuna kadar Euro Bölgesi’nde ortalama 0,06 puanlık bir faiz artışı öngörülüyor. Geçtiğimiz hafta bu beklenti bir indirim olabileceği yönündeydi. T Rowe Price’ın baş Avrupa makro stratejisti Tomasz Wieladek, “Küresel gümrük tarifesi etkisi ilk düşünüldüğünden çok daha sınırlı kaldı” diyerek, dünya genelinde merkez bankalarının giderek daha şahin bir tutum benimsediğini vurguladı.