Petrol yükselirse altın ve gümüş ne olur? Ekonomist Robin Brooks’tan dikkat çeken analiz

Altın ve gümüş fiyatlarında 30 Ekim’de yaşanan sert gerileme, küresel piyasalarda dikkatleri yeniden değerli metallere çevirdi. Ekonomist Robin J. Brooks, bu düşüşün ardından petrol fiyatlarıyla altın ve gümüş arasındaki ilişkiyi inceleyen yeni bir analiz yayımladı.

Ekim ayının ikinci yarısındaki piyasa hareketlerinden yola çıkarak hesaplama yapan Brooks, 1 Kasım 2026 tarihli analizinde Brent petrolün yakın vadeli kontratlarında yüzde 10’luk yükselişin, altın fiyatında yüzde 4, gümüşte ise yüzde 8’lik düşüşle ilişkili olduğunu belirtti.

Ekonomiste göre İran savaşı başladıktan sonra petrol fiyatlarındaki yükselişler, altın ve gümüşteki satış baskısıyla birlikte görüldü. Ancak söz konusu oranlar kesin bir fiyat tahmini değil; geçmiş piyasa hareketlerinden çıkarılan koşullu senaryo sonuçları olarak değerlendiriliyor.

ALTIN VE GÜMÜŞ EKİMİN SON İŞLEM GÜNÜNDE SERT DÜŞTÜ

Değerli metaller, ekim ayının son işlem gününde belirgin kayıplar yaşadı. 30 Ekim Cuma günü altın yüzde 3,7 değer kaybederek yıl içinde ilk kez belirgin şekilde 4 bin dolar seviyesinin altına geriledi.

Aynı seansta gümüşteki kayıp yüzde 5,9 oldu. Brooks, bu hareketin petrol ile değerli metaller arasında gözlemlenen negatif korelasyonla örtüştüğünü ifade etti.

1 Kasım 2026 itibarıyla ons altın 3.862,32 dolar alış ve 3.876,42 dolar satış, gram altın 6.201,79 TL alış ve 6.224,43 TL satış seviyelerinde bulunuyor. Çeyrek altın ise 10.232,95 TL alış ve 10.270,30 TL satış fiyatıyla işlem görüyor.

Ons gümüşte 48,6654 dolar alış ve 49,1570 dolar satış fiyatı görülürken gram gümüş 78,0937 TL alış ve 78,8825 TL satış seviyesinde bulunuyor.

JEOPOLİTİK RİSKİN EN GÜÇLÜ YANSIMASI PETROLDE

Brooks’un değerlendirmesine göre jeopolitik gelişmelerin fiyatlara en belirgin şekilde yansıdığı piyasa petrol oldu. Ekonomist, Brent petrolün Hürmüz Boğazı’nın kapalı olduğu dönemde görülen yüksek seviyelere yeniden ulaştığını belirtti.

Buna karşılık Basra Körfezi’ndeki petrol ihracatının savaş öncesindeki seviyelerine geri döndüğüne dikkat çekildi. Brooks, Brent petrol için adil değerin varil başına yaklaşık 90 dolar olduğunu düşünüyor.

Bu hesaplamaya göre mevcut fiyatlarda 25 doların üzerinde bir savaş risk primi bulunuyor. Analiz, İran ile yeniden sıcak çatışma ihtimalinin finansal piyasalara olası etkilerini değerlendirmek amacıyla hazırlandı.

YÜZDE 4 VE YÜZDE 8'LİK DÜŞÜŞ NEDEN ABARTILI OLABİLİR?

Brooks, hesaplamasında ortaya çıkan altındaki yüzde 4’lük ve gümüşteki yüzde 8’lik kaybın, gerçekte yaşanabilecek düşüşü olduğundan büyük gösterebileceği uyarısında bulunuyor.

Bunun ilk nedeni, petrol fiyatlarının mevcut seviyelerinde zaten yüksek bir jeopolitik risk primi bulunması. Bu nedenle petrolün bulunduğu seviyenin üzerine kalıcı şekilde yüzde 10 daha yükselmesinin düşük ihtimal olduğu değerlendiriliyor.

İkinci neden ise hesaplamada kullanılan veri aralığı. Analizde altın ve gümüşün petrol fiyatlarına en duyarlı olduğu ekim ayının son iki haftası dikkate alındı. Bu nedenle elde edilen oranların, savaşın başlangıcından bu yana ortaya çıkan ortalama hassasiyetin üzerinde kalabileceği belirtiliyor.

SAVAŞ RİSKİNİN BÜYÜK BÖLÜMÜ FİYATLARA YANSIDI

Brooks’a göre savaşın şubat ayında başlaması piyasalar açısından sürpriz niteliğindeydi. Buna karşılık yeni hava saldırıları ihtimali artık büyük ölçüde fiyatlara yansımış durumda.

Bu nedenle yılın başında görülen sert satışların aynı ölçekte yeniden yaşanmasının düşük ihtimal olduğu değerlendiriliyor.

Jeopolitik risklerin azalması ve petrol fiyatlarındaki savaş risk priminin gerilemesi durumunda ise altın ve gümüşün yeniden toparlanabileceği öngörülüyor.