JPMorgan'dan faiz indirimi beklentisi: Merkez Bankası için eylül işareti

JPMorgan, Türkiye'de enflasyon görünümündeki iyileşmenin Merkez Bankası'nın eylül ayında faiz indirimlerine başlamasının önünü açabileceğini belirtti. Banka, TL'deki yüksek yabancı yatırımcı pozisyonlanmasının ise piyasalar açısından önemli bir risk oluşturduğuna dikkat çekti.

JPMorgan analistleri, Türkiye ekonomisine ilişkin son değerlendirmelerinde para politikasının geleceğine yönelik dikkat çeken bir öngörüde bulundu. Bankaya göre temmuz ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalması, enflasyondaki ivme kaybı ve cari dengedeki iyileşmeyle birlikte Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın eylül ayından itibaren faiz indirimlerine başlaması için uygun bir zemin oluşturdu.

JPMorgan, Türk lirasında uzun pozisyonunu koruduğunu ve dezenflasyon programı kapsamında TL'nin reel olarak değer kazanmaya devam etmesini beklediğini bildirdi.

YABANCI YATIRIMCININ TL POZİSYONU 47 MİLYAR DOLARA ULAŞTI

Bankanın değerlendirmesinde en önemli risk unsurlarından biri piyasalardaki pozisyonlanma olarak öne çıktı. JPMorgan, yurt dışı kaynaklı carry trade pozisyonlarının İran çatışması öncesindeki seviyeleri aşarak yaklaşık 47 milyar dolara ulaştığını tahmin etti.

Bu denli yüksek pozisyonlanmanın, iç siyasi gelişmeler, enflasyon veya enerji fiyatları kaynaklı olası olumsuz sürprizlere karşı piyasaların dayanıklılığını azaltabileceği belirtildi.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in İran'a yönelik açıklaması beklenen mali önlemlerin de yakından takip edildiği ifade edildi. JPMorgan, bu beklentinin son günlerde Türk lirasında yaşanan satışlarda etkili olan faktörlerden biri olduğunu değerlendirdi.

FAİZ İNDİRİMİ SONRASI KRİTİK DÖNEM

JPMorgan'a göre Türk lirasındaki mevcut değer kaybı eğilimi kısa vadede devam edebilir. Banka açısından asıl sınav ise faiz indirimlerinin başlaması ve cari işlemlerdeki mevsimsel etkinin kasım ayı civarında tersine dönmesiyle yaşanacak.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın bu süreçte yerli yatırımcıların davranışlarını yakından takip etmesi gerektiği belirtilirken, TL mevduatlarının cazibesini koruyacak kadar sıkı bir para politikasının sürdürülmesinin önemine dikkat çekildi.

Hanehalklarının TL mevduatlarından dövize yöneldiğine dair şu ana kadar belirgin bir işaret görülmemesinin ise Merkez Bankası'na kademeli bir para politikası gevşemesi için alan sağlayabileceği ifade edildi.

JPMORGAN'DAN TL İÇİN TEMKİNLİ İYİMSERLİK

JPMorgan, genel değerlendirmesinde Türk lirasındaki uzun pozisyonunu korumaktan hâlâ rahat olduğunu belirtti. Ancak bankaya göre yurt dışındaki yatırımcıların TL'deki yüksek pozisyonlanması, piyasadaki hata payını önemli ölçüde daraltıyor.

Bu nedenle enflasyon, enerji fiyatları ve iç siyasi gelişmelerde yaşanabilecek olumsuz sürprizlerin TL ve piyasa fiyatlamaları üzerindeki etkisinin yakından izlenmesi gerektiği vurgulandı.