Altın için kritik sinyal! Deutsche Bank yeni yükselişin işaretini verdi

Altın fiyatlarında son dönemde yaşanan sert dalgalanmalara rağmen Deutsche Bank’tan dikkat çeken bir değerlendirme geldi. Bankanın Kıymetli Madenler Araştırma Başkanı Daniel Ghali, altının yüksek tahvil getirileri ve 100 doların üzerindeki petrol fiyatlarına rağmen temmuz ayından bu yana yeni bir dip yapmamasına dikkat çekti.

Ghali, mevcut görünümün altının güçlü bir direnç sergilediğine işaret ettiğini belirtirken, piyasadaki pozisyonlanmanın da oldukça düşük seviyelere gerilediğini söyledi. Deutsche Bank, bu tablo nedeniyle gelecek yıl açısından altını cazip buluyor.

YÜKSEK TAHVİL GETİRİLERİNE RAĞMEN ALTIN DİRENCİNİ KORUYOR

ABD'nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5'in üzerine çıkması ve petrol fiyatlarının varil başına 100 doları aşması, normal koşullarda faiz getirisi sağlamayan altın üzerinde baskı oluşturuyor. Buna karşın altının temmuz ayındaki dip seviyesinden daha aşağıya gerilememesi, Deutsche Bank tarafından dikkat çekici bir direnç göstergesi olarak değerlendiriliyor.

Ghali, altındaki geri çekilmenin mevcut makroekonomik koşullar düşünüldüğünde sınırlı kaldığını belirtiyor. Deutsche Bank'ın eylül ayındaki değerlendirmesinde de altın için yukarı yönlü potansiyel oluşturan unsurlar arasında merkez bankası talebi, jeopolitik riskler ve doların seyri gösterilmişti.

“ALTIN AŞIRI SATILMIŞ VE YETERSİZ POZİSYONLANMIŞ DURUMDA”

Daniel Ghali, altının mevcut seviyelerde “aşırı satılmış” ve yatırımcılar tarafından yeterince tutulmayan bir varlık görünümünde olduğunu ifade etti. Deutsche Bank'ın 30 Eylül tarihli değerlendirmesinde de piyasadaki pozisyonlanmanın oldukça kötümser seviyelere yaklaştığı belirtildi.

Trend takip eden fonların net kısa pozisyonlarının Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştığı, ihtiyari işlem yapan yatırımcıların uzun pozisyonlarının ise haziran ayındaki zirveye göre yaklaşık yüzde 55 gerilediği aktarıldı. Bu tablo, piyasadaki satış yönlü pozisyonların önemli ölçüde arttığını gösteriyor.

MERKEZ BANKALARI SATIŞLARI KARŞILIYOR

Deutsche Bank'ın altın analizindeki en önemli unsurlardan biri merkez bankalarının güçlü talebi. Ghali'ye göre merkez bankaları ve diğer resmi kurumların altın alımları, 2021-2022 dönemindeki seviyelerin iki katından daha yüksek bir hızda gerçekleşiyor.

Bunun yanında altına yatırım yapan kurumsal yatırımcıların piyasadaki ağırlığının 2021'den bu yana yaklaşık yüzde 70 arttığı belirtiliyor. Bankaya göre yatırımcıların satışlarına rağmen altının yeni bir dip yapmaması, bu güçlü alıcıların piyasadaki arzı karşılıyor olabileceğine işaret ediyor.

KISA VADEDE YENİ BİR SATIŞ DALGASI GELEBİLİR

Deutsche Bank'ın olumlu orta vadeli görünümüne rağmen kısa vadede riskler tamamen ortadan kalkmış değil. Ghali, Çin'deki Altın Hafta tatili nedeniyle piyasa likiditesinin azalmasının fiyat hareketlerini sertleştirebileceğine dikkat çekiyor.

Bu nedenle altının kalıcı bir taban oluşturmadan önce son bir satış dalgasıyla karşılaşabileceği belirtiliyor. Dolayısıyla bankanın değerlendirmesi, doğrudan ve kesintisiz bir yükseliş beklentisinden ziyade kısa vadeli dalgalanma sonrasında daha güçlü bir görünüm oluşabileceğine işaret ediyor.

PETROL FİYATLARI ALTIN İÇİN İKİ YÖNLÜ RİSK OLUŞTURUYOR

Petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde seyretmesi de altın açısından iki farklı etki yaratıyor. Yüksek petrol fiyatları enflasyon ve jeopolitik riskleri artırarak yatırımcıların güvenli liman olarak altına yönelmesini destekleyebilir.

Diğer taraftan yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu canlı tutması, merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek seviyelerde tutmasına neden olabilir. Bu durum ise faiz getirisi bulunmayan altın üzerinde baskı yaratabilir.

DEUTSCHE BANK'IN FAVORİSİ ALTIN DEĞİL, BAKIR

Deutsche Bank'ın değerli ve sanayi metallerine ilişkin değerlendirmesinde dikkat çeken bir başka nokta ise en yüksek yükseliş potansiyelinin altında değil bakırda görülmesi.

Banka, gümüş piyasasında arz fazlasının fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceğini değerlendirirken bakırda arz sıkışıklığına dikkat çekiyor. Daniel Ghali, bakır piyasasının 1980'lerden bu yana en sıkı dönemlerinden biriyle karşı karşıya olduğunu düşünüyor. Bu nedenle yakın ve orta vadede en yüksek kazanç potansiyelini bakırda görüyor.

Altın tarafında ise Deutsche Bank'ın mesajı daha çok mevcut satışların ardından orta vadeli toparlanma ihtimaline dayanıyor. Bankanın görüşüne göre düşük pozisyonlanma, güçlü resmi sektör talebi ve altının yüksek tahvil getirilerine rağmen yeni dip yapmaması, önümüzdeki dönemde yeni bir yükseliş hareketinin zeminini oluşturabilir.

NOT: HABERDE YER ALAN BİLGİLER YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR.