Capital Economics'ten TCMB Tahmini: Yıl Sonuna Kadar Politika Faizi %35,50'ye Düşebilir

Uluslararası araştırma kuruluşu Capital Economics, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yıllık enflasyonda yaşanan sürpriz artışa rağmen önümüzdeki dönemde faiz indirimlerini sürdüreceği tahmininde bulundu. Bu beklenti, manşet enflasyondaki yükselişin ana kaynağının gıda fiyatlarındaki oynaklık olması ve çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji hariç) düşüş eğilimini sürdürmesiyle gerekçelendirildi.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre, tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık %3,23, yıllık ise %33,29 artarak, ekonomistlerin enflasyonun düşeceği yönündeki beklentilerini kısmen boşa çıkarmıştı.

GIDA FIYATLARI ETKILI OLDU, ÇEKIRDEK ENFLASYON DÜŞÜŞTE

Capital Economics Kıdemli Ekonomisti Jason Tuvey, hazırladığı analizde manşet enflasyondaki bu artışın temel nedeninin yaz aylarındaki sıcak hava dalgasının etkisiyle gıda fiyatlarındaki sert yükseliş olduğunu belirtti:

"Enflasyon yükseliyor ama TCMB'nin gevşeme döngüsünü yavaşlatması için yeterli değil. Geçen ay Türkiye'de manşet enflasyonun senelik bazda %33,3'e yükselmesinde büyük ölçüde gıda enflasyonundaki artış etkili oldu."

Tuvey, gıda enflasyonunun Ağustos'ta %33,3'ten Eylül'de %36,1'e çıktığını ve aylık bazda %4,6 arttığını aktardı. Ancak, daha sağlıklı bir gösterge olan çekirdek enflasyondaki duruma dikkat çekti:

"Çekirdek enflasyonun düşmeye devam etmesi sebebiyle düzce merkez bankasının önümüzdeki toplantılarında 250 baz puanlık faiz indirimlerine devam edeceğini düşünüyoruz."

Eğitim enflasyonundaki artışa rağmen, çekirdek enflasyon Ağustos'taki %33'ten Eylül'de %32,5'e geriledi. Bu durumun, merkez bankasını faiz indirimlerine devam etme konusunda cesaretlendireceği ifade edildi.

YIL SONU VE 2026 FAIZ TAHMINLERI

Analize göre, şu an %40,50 olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının (politika faizi) önümüzdeki toplantılarda yapılacak indirimlerle yıl sonuna kadar %35,50'ye düşürülmesi bekleniyor. Capital Economics, gevşemenin gelecek yıl da süreceği ve faizlerin 2026 sonu itibarıyla %25,00'e gerileyeceği tahmininde bulundu.