Altın fiyatları savaş ortamına rağmen neden düşüyor? Mahfi Eğilmez tek tek açıkladı

ABD-İsrail ile İran arasındaki gerilim sürerken altın fiyatlarında yaşanan düşüş yatırımcıları şaşırttı. Normalde kriz dönemlerinde yükselmesi beklenen altının bu kez gerilemesi dikkat çekerken, iktisatçı Mahfi Eğilmez bu sıra dışı sürecin nedenlerini açıkladı.

ALTIN NEDEN YÜKSELMEDİ?

Jeopolitik risklerin arttığı dönemlerde “güvenli liman” olarak görülen altının düşmesi piyasada soru işaretleri yarattı. Eğilmez’e göre bu durumun temel nedeni, faiz beklentilerindeki değişim.

Artan petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini yukarı çektiğini belirten Eğilmez, bunun da merkez bankalarının faiz artırabileceği yönünde güçlü bir beklenti oluşturduğunu ifade etti.

FAİZ BEKLENTİSİ ALTINI BASTIRDI

Altın ve gümüş gibi varlıkların faiz getirisi sunmadığını hatırlatan Eğilmez, yatırımcıların bu nedenle faiz artışı beklentisi oluştuğunda farklı enstrümanlara yöneldiğini vurguladı.

Bu süreçte yatırımcıların, daha yüksek getiri potansiyeli sunan faizli araçlara kaydığı ve altın tarafında satış baskısının arttığı görüldü.

DOLAR VE TAHVİLE TALEP ARTTI

Piyasalardaki dalgalanma sırasında yatırımcıların likidite ihtiyacı da altın satışlarını hızlandırdı. Teminat çağrılarını karşılamak isteyen yatırımcılar, kolay nakde çevrilebilen varlıkları elden çıkardı.

Bu gelişmelerle birlikte dolar güç kazanırken, tahvillere olan talep de yükseldi. Böylece klasik “güvenli liman” etkisi zayıfladı.

SATIŞ DALGASI FONLARA DA YANSIDI

Altın fiyatlarındaki düşüş yalnızca fiziki piyasayla sınırlı kalmadı. Değerli metallere dayalı yatırım fonları ve hisselerde de satışlar görüldü.

Bu durum, piyasalarda geniş çaplı bir pozisyon değişiminin yaşandığını gösterdi.

EĞİLMEZ’DEN NET FORMÜL

Mahfi Eğilmez, süreci basit bir zincirle özetledi:

Petrol fiyatlarının yükselmesi → Enflasyon beklentisinin artması → Faiz artışı beklentisi → Altın fiyatlarında düşüş